上海到合肥货运在今天的欧洲，最具影响力的欧洲人，可能非默克尔女士莫属。原因也简单，当前欧债危机深重，众多国家债台高筑，唯一能力挽狂澜的，似乎就是欧洲第一大国德国。
但问题是，德国应该德国第一，还是继续欧洲第一？欧洲第一，则意味着德国承担作为“大哥”的责任，救人第一，慷慨掏钱，从希腊到爱尔兰，从葡萄牙到西班牙，从塞浦路斯到意大利，需要援救的欧洲“小弟”有长长一列。
当然，除了直接掏钱，也可以让渡信用。比如，最近欧洲市场最热盼的，则是发行欧元债券。借助德国的信用，发行全欧元区共同分担的债券，将降低欧债危机国家融资成本，也能有效规避国家破产问题。
但让渡信用，归根到底，还是德国出钱，只不过方式更加隐蔽而已。按照德国经济学家的计算，如果引入欧元债券，作为欧洲第一大国的德国的融资成本将上升，每年因共同担债而会多支出470亿美元。而且，其本身的AAA信用评级也将面临风险，一旦遭降级，损失将更大。
http://www.hefeiwl.cn/zhuanxianone.htm 苹果公司靠新潮电脑和手机产品异军突起，更彰显美国企业并未失去内在活力，提示人们不应低估美国经济微观层面的自我调整能力，不应忽视美国的制度优势、创新精神、法治保障等因素所蕴含的巨大发展潜力。
美国金融部门目前的现金和储备都处于历史峰值，从2008年7月的3165.5亿美元和435.8亿美元，到2009年底经济开始复苏时急速飙升到1.17万亿美元和1.14万亿美元，到今年6月更是进一步上升到2万亿美元和1.67万亿美元的历史高位。
除了美国联邦存款保险公司（FDIC）提供保险的银行存款之外，机构所持现金的数额（不受政府保护）目前相当于FDIC所保护资金规模的三分之二，而此比例在1990年时仅为5％。这意味着有数万亿美元处于银行体系之外，所以美债收益率被压得这么低。
http://www.hefeiwl.cn/zhuanxiantwo.htm 从要素方面看，科技不断进步和经济全球化继续深入发展，将增加劳动力、资本等生产要素的有效供给，并提高要素配置效率，从而提高劳动生产率和世界经济增长潜力。劳动力资源丰富的发展中国家将不断加入经济全球化进程，通过出口劳动密集型产品增加全球劳动力的有效供给。发达国家虽然面临人口老龄化的问题，但可以通过吸引移民的方式增加国内的劳动力供给。同时，随着产业转移步伐的加快，跨国直接投资和资本流动的规模仍在继续扩大，全球资本配置效率也在不断提高，将为各国新兴产业发展和世界经济增长提供有力支撑。
从资源方面看，石油、天然气、铁矿石等能源资源供给，在相当长的时间内还是能够满足世界经济的发展需要，但核心是价格问题。虽然近年来国际能源资源价格持续走高，但并未严重影响到世界经济增长，最终消费品价格也基本保持稳定，说明技术进步和全球竞争加剧带来的生产成本降低，完全有能力消化能源资源产品价格的上涨。展望未来，虽然能源资源价格仍有可能继续上涨，但这也将给技术进步和资源节约带来新的压力和动力，进一步促进资源节约型和环境友好型产业发展，推动世界经济走上节约发展的道路。
综上所述，欧美经济再发生2008年流动性极端事件的可能性非常小。无论西方国家政府或个人未来皆面对减债压力，杠杆率要下降到长期均衡线下，才能令企业敢招聘新人手增加资本性支出，银行的信贷转向更为积极（事实上，美国M3已经结束了危机以来下降的趋势转为缓慢上升）。所以预期欧美经济会保持低增长，应该不会陷入二次探底或衰退之中。
|
